我国已从7月15日开始，取消406个税号产品的出口退税。此次取消出口退税的有银粉、酒精、玉米淀粉，部分钢材，部分有色金属加工材，部分农药、医药、化工产品，部分塑料及制品、橡胶及制品、玻璃及制品，共六大类。结合上半年的政策轨迹，本次出口退税的调整涵盖了刺激政策退出、促进产业升级、平衡贸易顺差以及迎接内需等多重含义。如今改革实施月余，效应已经显现。

    出口退税调整：长期利好整个经济体

    本次出口退税调整涉及的范围非常广，前期一般不大设涉及的农业、医药类产品也列入调整范围。另外，从上半年频频上调准备金和重启汇改等一系列政策来看，本次出口退税的调整应该说是这一系列政策的延续，对整个经济体长期看是利好，但短期对各行业而言，则好坏不同。

    笔者认为，本次出口退税的取消，是在经济增长复苏强劲，并已经稳定增长的情况下，国家推出的一系列刺激政策逐步退出过程中的一步棋。上半年的各种紧缩政策和本次的取消出口退税政策，表明经济刺激阶段告一段落。另外，由于在刺激过程中各种濒临淘汰的产能死灰复燃，并有加剧迹象，在经济体已经恢复正常的情况下，必须对这一部分产能加以控制。

    本次出口退税调整的另一个特点是涉及商品多是高耗能产业，因此期间对高耗能行业的调整比较明显。在目前国际再生产再平衡时期，同时劳动力价格不断上涨的背景下，中国产业调整和产业升级已经迫在眉睫。而本次取消退税的产品基本上属于需要淘汰和精简的范围，或是基础原材料和初级加工的产品种类。因而，促进产业升级是本次取消出口退税的重要目的之一。

    另一方面，由于沿海劳动力成本上升和土地成本上升，取消出口退税，使得一部分产能过剩或资源占用率较高的企业和行业逐步转移到土地和人力成本相对低廉的中西部地区，以配合国家的西部大开发战略，在产业空间布局上实现转移。

    由于上半年全球经济的复苏依然相对缓慢，主要进口国对我国商品的反倾销案件数量呈上升趋势。在G20召开前后，国家也希望通过政策调整来缓和国际社会要求人民币升值的压力，最终是想稳步推进中国经济转型。

    经统计，本次取消出口退税的产品出口额占中国总出口额的5.6%~7.8%，取消出口退税的产品种类占出口退税产品总种类的比重为3%。财政部的这一举措对于中国整体出口影响不大，最极端的情况下，即取消出口退税的产品未来出口量都下降为0，也只能使得中国总出口少增加5%。但具体到各个行业的影响需要具体分析。

    钢铁行业：心理冲击效应显现

    从历史上看，从2006年9月开始到2007年，我国钢铁的出口退税政策经历了一轮下调周期，短短10个月内连续4次下调出口退税，并有加征关税的举动。而2008年金融危机以后，钢铁行业的出口退税率开始上调，上调周期延至2010年年初。从2010年7月15日起，出口退税再一次进入了下调周期，从此次调整力度看，是一次性取消了部分钢材产品的出口退税，而不是如以往般循序渐进，表明了国家针对钢铁行业节能减排调控的力度和决心之大。

    本次出口退税取消对钢铁行业的影响比其他产品更大，取消出口退税的钢材品种包括大型型材、普通热轧卷、中厚板、宽度在600mm以下的普通热轧、冷轧、彩涂、镀锌板带产品。从退税率上来说，原来具有13%退税率的产品没有涉及，除不锈钢窄钢带（9%）、不锈钢型材和钢丝（5%）、合金钢板（9%）、合金钢盘条（9%）、合金钢条杆和钢丝的退税没有取消外，退税率为9%或5%的产品退税大多取消。

    短期内，出口退税的取消将使得相关品种出口失去价格优势，使得出口资源回流，增加国内供应。今年1至5月份，我国共出口钢材1791.7万吨，就今年前5个月而言，出口退税取消的钢材品种出口数量为703.3万吨，占钢材出口总量的39.3%。而出口钢材的总量占国内总产量的5%左右，因而在极端情况下，国内增加的供应量约为2%，笔者认为这一数量对市场的冲击并不大，但短期的心理冲击效应已经逐步显现出来。

    而从长期来看，一方面钢铁企业通过市场自发淘汰落后产能，钢铁产品自发调整结构，在行业盈利不佳的情况下通过阶段性检修来达到减产的效果；另一方面，政府强制淘汰落后产能。总的来看，钢材市场将在结构调整中寻求新一轮的平衡。

    有色金属行业：加速企业优胜劣汰

    铜：铜条、杆、型材及其他异型材一类，2009年该类产品出口量为7691吨，占全部铜材出口量比重为1.69%。而铜丝一类2009年该类产品出口量为14182吨，占全部铜材出口量为3.12%。一些现货企业表示，因铜杆丝产品附加值低，在两市比值多数位于进口盈利的局面下，海外需求寥寥无几，出口的产品绝大部分为加工贸易出口，本身就不享受出口退税优惠，因此影响十分有限。

    铜管子附件类，其2009年出口量达63776吨，占全部出口产品的14.01%。铜管子附件用于制冷、水管联接等方面。一些现货企业表示，铜管子附件出口比重较高，估计出口量占整个国内产量的比例在50%以上，主要出口欧美地区。而由于出口产品与内销产品标准不同，管件企业销售模式以完全出口或完全内销为主，对那些完全出口的厂家来说，取消出口退税影响严重。

    锌：从出口量的影响来看，锌的相关加工产品出口量占国内总消费量的比例较低。2008年金融危机爆发以来，我国的出口环境又受到了非常大的影响。虽然从2009年下半年开始，锌加工产品的出口量均有不同程度的恢复，但其复苏的脚步仍相对缓慢。

    那么在有限的出口量中，这批取消出口退税的产品的出口量就更显得微不足道了。从短线的锌价看，由于目前以上所涉及的部分货物已经签订完7月15日后的订单，那么相关产品将非常有可能把这部分取消的退税量转嫁到上一环节，也就是说，锌价或将被动推高；然而从中长期来看，出口量的减少对于国内锌的消费量而言确是利空的消息，国内消费水平的提高还有待实际需求的回暖。

    总体来看，出口退税调整对于有色品种近期的反弹行情有一定影响，但程度不大，沪锌持续走强也说明金属市场处于活跃期。今年1至5月国内铜材出口21.61万吨，不及国内一个月的铜进口量；而取消出口退税对于相关企业经营有一定影响，但不影响国内铜进口增长趋势，而且出口量较大的铜箔也不在此次退税调整之列，因此这仅仅影响有色短期走势。

    从长期来看，取消出口退税压缩了相应产品的盈利空间，加速了企业的优胜劣汰，有利于整个有色金属行业的进一步整合。

    化工行业：各产业影响各异

    农药：在本次出口退税调整清单中，多个农药品种出口退税取消。其中涉及较多的为有机磷类、有机氯类农药。由于这些农药基本属于高毒性、高残留产品，多数产品在国内已经或者正在退出市场，因此出口退税的取消影响较小。对于草甘膦（除草剂）产品，此次退税取消涉及的有：按13%征税的草甘膦、按17%征税的草甘膦。由于国内草甘膦企业出口草甘磷原药比重较高，因此取消退税对草甘膦行业将造成一定影响。

    塑料：此次出口退税取消的商品中，有两类涉及塑料产品：氯乙烯聚合物的废碎料及下脚料、其他塑料的废碎料及下脚料。但这两个品种并不涉及塑料制品的主要出口产品，因而对整个塑料行业的冲击微乎其微。

    后市调控：目标瞄准高耗能高污染

    根据商务部相关信息，为实现“十一五”期间单位GDP能耗下降20%的目标，今年将下调部分产品出口退税率。将下调哪些出口商品的退税率呢？很显然，这次下调给出了答案，今年的调控重点主要针对“两高一资”行业。国务院办公厅在6月中旬公布的一份文件中也称，要继续控制“两高一资”（高污染、高耗能和资源型）低附加值钢铁产品出口。这充分表明了中央对这部分行业产能调控的决心。笔者认为，下半年将会有连续的政策出台对高耗能高污染的行业进行调控，以促进其整合。

    笔者认为，取消部分商品出口退税对股票市场影响有限，钢材出口量在国内钢材总产量的比值很小，纺织、机电等出口重点品种也不在本次调整之列。因此本次调整对相关行业上市公司利润冲击有限，对资本市场的总体冲击也较为有限。